半導體族群 法說行情生變

張志榮／台北報導

    　本周即將舉行法說會的半導體族群，外資圈本周吹起一陣調降投資評等的風潮，繼港商麥格理資本與港商德意志證券陸續將IC封裝測試雙雄矽品（2325）與日月光（2311）的投資評等調降至「中立」後，摩根士丹利證券也將台積電（2330）投資評等調降至「表現與大盤相仿」。

    　摩根士丹利證券半導體分析師呂家璈指出，雖然調降台積電投資評等，但目標價仍維持64.7元，主要原因是考量到投資價值偏高、短期已無利多激勵股價所致，未來只有在半導體產業基本面有所改善或股價回檔至相對合理水位，再來決定進場建立持股。

    　呂家璈認為，以已公布第一季財報的半導體業來看，第一季存貨天數已由去年第四季70天上升至81天、增加6％，可見晶圓代工廠商，勢必面臨不小調節訂單的壓力。

    　外資圈調降投資評等的動作，無疑為下周半導體族群法說會行情投下不小的變數，由於台積電、日月光、矽品都是典型的大型權值股，在本周調節賣壓陸續出籠下，國際資金單日賣超金額幾乎都以數十億元的速度增加。

    　麥格理資本證券科技產業分析師龔真樺指出，本周三（30日）將公布第一季財報的矽品、日月光，數字恐怕不會像市場所預估般樂觀，每股獲利預估將分別落在0.59與0.45元，比sell side平均值平均要低30％，除非獲利調整告一段落，否則股價表現難以優於大盤。

    　德意志證券半導體分析師周立中，也將矽品投資評等調降到與日月光相同的「繼續持有」，他也認為IC封裝測試雙雄第一季獲利沒想像中樂觀，如果新台幣持續升值、原物料價格持續上漲，以矽品為例，2008年平均毛利率將較2007年下滑3.5個百分點、至26.2％。

    　龔真樺指出，現階段IC封裝測試族群所面臨的實際情況是，第二季需求是有較第一季淡季時稍微起色，但下半年訂單能見度實在不高。

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